财经 解码宝盈基金张仲维的科技股“擒牛”术

解码宝盈基金张仲维的科技股“擒牛”术

2019-10-24 18:00:00阅读量:4560

9月初,a股投资方向发生了变化,科技行业表现非常好。相关主题基金在收益列表中处于领先地位。成长型基金一夜之间重返公众视线。

尽管近年来,拥抱大型消费行业“核心资产”的价值投资策略变得流行起来,但仍有一群基金经理一直专注于市场上的科技股。凭借对科技产业发展背景的深刻把握,他们坚持高质量的科技股,依靠强劲的企业利润增长来对冲科技股不断下跌的估值,创造不低于“核心资产”的投资业绩。

在这些技术观察人士中,来自中国台湾的基金经理张忠伟(Zhang中卫)是一名自有财富基金经理,这不仅是因为他对科技行业的深刻洞察力,也是因为他出色的投资业绩。

风数据显示,截至2019年9月18日,张忠伟管理的宝应互联网沪港深混合基金今年的收益率为54.29%,位居同类基金前5%。另一只宝应人工智能股票基金成立于2018年8月,自成立以来回报率为48.79%,在同类基金中排名前2%。

在瞬息万变的证券市场上,坚持自己的风格从来都不容易。巴菲特教投资者在嘈杂的市场面前建立“内部记分卡”。张忠伟一再表示,他相信价值投资,这决定了他只会为企业的利润增长赚钱,不会觊觎跟随市场风险偏好或情绪的估值扩张的利润。

着眼于企业利润,也许这是张忠伟通过市场趋势波动压下的一块石头。接下来,我们将尝试从多个维度解读这位科技猎人的“奶牛捕捉”技术。

代码一:能赢,足够赢,赢得好

“迭代”、“扩展”和“颠覆”是科技产业中的高频词。它们都反映出这个行业充满了机遇和不确定性。对于张忠伟来说,只有通过高频的研究和从产业链的上下游广泛深入的学习来跟踪上市公司的发展趋势,才能跟上科技产业快速变化的趋势。

但正如亚马逊创始人贝佐斯所说,“把所有资源放在同一个东西里”,对于张忠伟来说,更重要的是把握股价驱动因素中的“不变”因素。他坚信企业盈利能力最高的原则,自下而上选择优质企业,坚持价值增长而不是股价波动。随着公司利润的“锚”,科技股投资打开了“赢”的大门。

深入研究带来的最好礼物不仅仅是抓住多头股票,因为每个基金经理都会或多或少地参与到多头股票的投资过程中,更高层次的是敢于在正确的时间对多头股票进行再股票化,并在机会上高把握地获取全部利润。

通过张忠伟管理基金的定期报告,我们会发现有很多科技领军企业的股价已经突飞猛进。今年,许多长期跟踪股票受益于5g和半导体概念,股价上涨了一倍多。对企业的深入基础研究给了张忠伟一直以来坚定的信心,用最长的坚持换来最“满意”的收入,在企业利润增长过程中,在投资目标超过公众的情况下,尽可能分享收入。

与此同时,张忠伟在操作上也很灵活。在长期持有过程中,股价不可避免地会波动。不过,根据披露的公开数据,张忠伟将在跟踪核心目标的基础上,通过灵活的位置控制及时调整自己的位置。

许多投资者称股价波动为“电梯之旅”,但对张忠伟来说,正是跟踪上市公司基本面波动导致的股价变化创造了超额回报的机会。投资既是一门科学,也是一门艺术。投资由来已久,但不是盲目的。它根据企业的基本面调整自己的地位。手术刀式的位置调整为张忠伟创造了超额回报。

准则2:遵守能力圈,深入科技滚道

查理。芒格说:“投资只有三种选择:你可以投资,也不能投资。这太难理解了。只投票给你知道的项目”。也就是说,每个人都有自己的能力圈。他们越专注,就会带来越多的竞争优势。

张仲伟是“能力圈”理论的忠实拥护者。在9年多的跨市场证券实践中,张忠伟一直专注于科技和互联网行业。自2014年管理a股投资组合以来,投资风格与以往一样,坚持挖掘a股和香港股市的潜在技术和互联网公司。

2015年加入宝应基金后,他管理宝应科技30混合基金和宝应互联网沪港深度混合基金。2018年,他发行并管理宝应人工智能股票基金,进一步切入技术发展的前沿。

张仲伟表示,科技产业具有长期投资价值,半导体产业和5g相关产业将是下一轮科技主题投资的重要方向。首先,半导体具有长期投资价值。半导体国产化是现阶段工业发展的迫切需求,国内产品替代是大势所趋。其次,在5g新周期下,电子产品将有投资机会。他指出,2019年是5g业务的“第一年”,未来将会更快发展,为5g给电子行业带来投资机会。

密码3:国际视野

国际化是张忠伟生动的印象之一。他在许多访谈和市场观点中表达了对海外高科技企业和技术发展的关注,并将其与a股上市公司的发展联系起来。

这种条件反射思维方式可能与其起源于中国台湾有关,台湾是一个领先的高科技和半导体国家。科技产业是台湾经济发展的重要推动力之一。许多大陆科技企业来到台湾学习。张忠伟经历了行业的高度繁荣和转型,对科技产业链的全球联动和龙头企业的前瞻性研究有自己独特的经验和见解。

张仲伟的国际思想也体现在投资运作上。他说,投资的第一步是观察总体趋势。以全球科技产业的发展趋势和热点为风向标,新技术的应用和爆发具有一定的连续性或可扩展性,将带动产业链中相关企业的利润增长。投资者需要做的是把握趋势,找出从竞争中获益的领先公司。

第二步是找到水龙头。以方为代表的美国科技公司推动了全球科技产业链中许多领域的快速发展。许多国内科技产业明星上市公司往往是海外科技公司a股的映射。

张忠伟持股最多的公司通常是子行业的冠军,通过定量和定性相结合的方法选择目标。他倾向于选择业绩增长超过30%且挂钩合理的公司。经过多次实地调查和与上市公司管理层沟通,最终确定了投资目标,进行了公司收购。

2020年将是科技工业年。

今年5月,张忠伟公开表示,从根本上看,2020年将是科技产业的新年。相对看好5g和汽车电子等子行业,积极布局将有机会从行业发展中带来超额收益。回顾过去,5g在第三季度有了很好的增长,这证实了张忠伟对该行业的预期。

在基金最新半年度报告中,张忠伟指出,2019年主要看好以下方向:第一,5g相关产业链,包括通信用高频pcb、射频天线等。第二个是半导体行业。中国将继续加大对半导体的投资和发展,并看好相关半导体行业公司。第三是新能源产业,包括新能源汽车供应链和光伏产业供应链。第四,人工智能在各个行业应用的投资机会,包括安全、智能驾驶和医疗行业。

本文来源于中国基金会

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